信用债盘前提示 各期限中短期票据收益率上行2-3bp ，信用利差均有所收窄

财联社9月27日讯（编辑 毛乐彤）周一，债市全线回调，各期限信用债收益率上行2-3个基点。 Wind数据显示，前一交易日银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1431只，总成交金额1113.95亿元。其中512只信用债上涨，89只信用债持平，781只信用债下跌。

中债各期限中短期票据收益率较上日上行2-3个基点。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率上行3.04个基点报2.1204%；3年期收益率上行2.39个基点报2.5995%；5年期收益率上行3.19个基点报2.9421%。AA+级中短期票据中，1年期收益率上行2.04个基点报2.2281%；3年期收益率上行2.39个基点报2.7779%；5年期收益率上行3.18个基点报3.1856%。AA级中短期票据中，1年期收益率上行2.04个基点报2.3081%；3年期收益率上行1.39个基点报2.9379%；5年期收益率上行3.18个基点报3.6556%。

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地产债多数下跌，“21金科03”跌超16%，“20世茂04”跌近11%，“21远洋01”跌超9%，“20碧地02”跌超7%，“20龙控03”跌超6%，“20碧地03”和“17金地06”跌超5%，“20碧地04”跌超4%；“18龙控05”涨超10%，“20时代07”涨超3%。

从剩余期限分布来看， 1年期以内信用债成交金额居首，共成交556只，总金额为521.51亿元。此外，1-3年期共成交597只，总成交金额为408.04亿元；3-5年期共成交234只，总成交金额为157.68亿元；5年期以上共成交44只，总成交金额为26.73亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交475只，总金额为304.71亿元。此外，AA+级信用债共成交180只，总成交金额为77.93亿元；AA级信用债共成交72只，总成交金额为23.66亿元；A-1级信用债共成交7只，总成交金额为14.11亿元；AA-级信用债共成交2只，总成交金额为0.02亿元。

中债各期限中短期票据信用利差较上日均有所收窄。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄1.21个基点至22.28BP；AA+级信用利差收窄2.21个基点至33.05BP；AA级信用利差收窄2.21个基点至41.05BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄3.72个基点至22.99BP；AA+级信用利差收窄3.72个基点至40.83BP；AA级信用利差收窄4.72个基点至56.83BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄1.31个基点至34.75BP；AA+级信用利差收窄1.32个基点至59.1BP；AA级信用利差收窄1.32个基点至106.1BP。

9月26成交活跃券（成交金额超1亿元）：22中色MTN002”、“22荆州开投CP001”、“22陕投集团MTN004”、“22昆山创业MTN001”、“22浦东开发MTN001”成交额位列前五，分别为16.5亿元、12.8亿元、12.3亿元、11.8亿元、11.2亿元。

涨幅超2%的信用债前三名：其中“18龙控05”、“21河口01”、“PR安发01”涨幅位居前三，分别涨10.24%、7.66%、5.89%，分别成交39.56万元、3390万元、5.93万元。

高收益债：共62只收益率高于15%的信用债有成交，其中“18龙控05”、“20世茂G1”、“15合景02”收益率位列前三，分别为1892.67%、655.98%、281.62%，三只债分别成交39.56万元、2.47万元、363.16万元。收益率处于8%-15%区间的信用债共48只，其中“20桂建02”、“20新控04”、“16渤水产”收益率位列前三，分别为14.74%、14.51%、14.49%，与中债估值的偏离度分别达46.44bp、-1116.78bp、674.52bp，三只债分别成交1442.5万元、161万元、116.01万元。

城投债：各期限城投债收益率较上日集体上行1-3个基点。其中，AAA级城投债中，1年期收益率上行2.92个基点报2.075%；3年期收益率上行1.38个基点报2.5884%；5年期收益率上行1.68个基点报2.9865%。AA+级城投债中，1年期收益率上行2.92个基点报2.1914%；3年期收益率上行3.38个基点报2.7477%；5年期收益率上行1.68个基点报3.1766%。AA级城投债中，1年期收益率上行1.92个基点报2.2714%；3年期收益率上行1.38个基点报2.8527%；5年期收益率上行2.68个基点报3.3916%。

美元债：中资美元债高收益回报指数跌幅走阔，地产板块收益率上行312bps。复星国际整体回升，FOSUNI 6.7507/02/23上涨3.966pt至65.443,FOSUNI505/18/26上涨至39.125；绿地控股集团GRNLGR5.9 02/12/23上涨2.037pt至56.750；旭辉控股集团CIFIHG4.4508/17/26下跌1.916pt至38.753；碧桂园OGARD3.87510/22/30下跌1.941pt至35.110。

中金固收称，近期的存款利率的调降，也正是负债成本下行趋势开启的确认。负债端成本的下降，对债券的配置需求总体是有利的，使得债券收益率的吸引力上升。并且MLF-LPR-存款利率的调整机制的开启，意味着整体市场的利率仍处于下行趋势当中，此时债券利率向上调整的空间也会有限。